KY开元南向资金作为港股市场的核心定价力量，其持续流入为恒生科技指数提供了独特的资金面支撑，构成该指数区别于其他科技板块的关键优势。对于投资者而言，跟踪恒生科技指数即是分享南向资金持续流入的红利，也是布局中国科技资产最具确定性的路径之一。

南向资金定价权显著增强，恒生科技指数成核心载体

自2014年沪港通开通以来，南向资金累计净流入规模已突破5万亿港元，2025年，南向资金净买入港股市场的金额接近1.41万亿港元，刷新历史纪录，同时接近过去三年的总和。2026年开年以来，南向资金持续“扫货”，成为支撑港股行情的重要力量。在全球主要市场中，当前港股仍处于估值洼地，恒生科技指数市盈率低于全球多数主流市场指数，配置价值凸显。

图：南向资金流入趋势

数据来源：Wind 截至：2026.2.13

2025年以来，资金流入与指数表现呈现显著正相关：1月资金大幅流入期间，指数涨幅超10%，跑赢纳斯达克100指数。这种"资金驱动估值、估值吸引资金"的正向循环，强化了指数的底部支撑力。

从持仓结构看，南向资金呈现"抱团科技龙头"的鲜明特征。恒生科技指数前十大成分股中，腾讯、美团、小米、快手、理想汽车等均为南向资金重仓标的。这种偏好源于三重逻辑：一是科技龙头业绩可见度高，AI商业化与云业务回暖提供基本面支撑；二是港股科技指数估值较A股折价显著，恒生科技PE较创业板指相比性价比突出；三是中概股回流与港股通扩容，优质资产供给增加吸引资金持续配置。恒生科技指数作为30家科技龙头的集合体，自然成为南向资金布局的首要工具。

图：南向资金近1年前十大活跃股情况

数据来源：Wind 截至：2026.2.13

盈利预期改善，估值修复趋势或更加明显

随着AI大模型商业化加速、云业务需求回暖及游戏版号常态化发放，互联网龙头企业的收入端与利润端均呈现改善迹象。据银河证券测算，2025年第二季度恒生科技指数基本面呈现显著改善态势：收入同比增速达14.43%，净利润同比增长16.18%，业绩弹性显著优于恒生指数整体（净利润同比下滑1.12%）。

此外，南向资金的行业配置变化，往往领先于产业趋势与指数表现。2023年南向资金加仓互联网龙头，提前布局AI应用爆发；2024年增持新能源汽车产业链，捕捉智能化渗透率提升红利；2025年初持续流入半导体与消费电子，反映对硬科技自主可控的预期。这种"聪明钱"的导向作用，使恒生科技指数的成分结构与市场热点高度契合，指数的工具属性与投资价值同步增强。

国泰海通证券认为，展望2026年，有望看到AI应用从可用到好用，与多元化商业模式落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情核心主线，看好持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司以及深耕垂直领域产品化落地的医疗、金融、教育等领域应用公司。

汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)作为布局恒生科技指数的场外工具，该产品采用C类份额结构，无申购费，持有满7天免赎回费。对于计划把握恒生科技估值修复窗口、持有周期预计在6-12个月的投资者，C份额的费率结构更具性价比，避免了短期赎回时高额赎回费的侵蚀。

基金跟踪恒生科技指数，指数呈现"软硬科技均衡、平台经济主导"的特征。互联网板块占据核心权重，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东集团、快手等平台型企业合计占比超50%，成为科技类指数的代表。

硬科技板块涵盖小米集团、理想汽车、小鹏汽车、蔚来等智能电动车产业链，以及中芯国际、华虹半导体等半导体制造企业，此外纳入舜宇光学科技、联想集团等消费电子龙头。这种结构既捕捉消费互联网的基本盘韧性，又布局产业互联网的增量空间。

数据来源Wind 截至：2026.2.13 注：表中行业为恒生二级行业

值得一提的是，汇添富基金作为头部公募，QDII额度相对充裕，产品申购赎回受外汇额度约束的风险较低。同时，基金采用人民币份额设计，由管理人统一进行汇率对冲操作，投资者无需自行承担港币兑人民币汇率波动风险，简化了跨境投资的操作复杂度。

汇添富港股科技配置观测工具箱：

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